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对破发风险大的新股就要学会放弃申购

【高以翔去世】

既然如此,也就沒有必要從超額申購倍數或中簽率高低來分析看好不看好了,還是說說這種現象背後潛伏的問題吧。申購新股現在基本上是一種機械操作,幾乎不用動腦子。但是現在的問題是情況已經發生了變化,新股破發已經不是個別現象,這就需要研究破發的新股都是什麼情況,找出其中的原因,對破發風險大的新股就要學會放棄申購。然而現狀看起來就像是溫水煮青蛙,投資者都麻木了,不知道申購新股也有風險,仍然一如既往地來者不拒。

A股最大的痛就是循環往複,市場長期積累下來的經驗教訓沒有被牢牢記取,總是再從頭摸索,就像拉手風琴,拉開來再收回去,再拉開來,反反覆復,鮮少有真正的創新。新股發行股本結構要改革,市場呼籲了很多年,一直改不了,為什麼?因為這是一塊硬骨頭,很難啃,需要大智慧。還是像現在這麼發新股最容易,只要大筆一揮就可以了。這麼多新股發出去了,二級市場怎麼辦?也沒轍,任其自然。大家都麻木了,還有很多人在囈語牛市呢。醒醒吧,溫水快開了。

浙商銀行上市首日盤中破發,第二天沒再給中簽者機會,直接破發,第三天仍維持破發。這種情況本該影響到郵儲銀行的申購,因為這兩隻股票都是銀行股,而郵儲銀行的盤子更大,發行規模幾乎是浙商銀行的3倍,破發的概率更高。但事實是投資者申購郵儲銀行的熱情不減,這隻A股10來最大的IPO,網上有效申購戶數888.2萬戶,申購規模約1.3萬億元,網上初始申購倍數220倍,綠鞋後網上申購倍數120倍,回撥後的網上投資者中簽率約為1.26%。似乎是一片看好。

原標題:破發歸破發 申購歸申購 這是為什麼?

申購新股只認新不識股一邊是浙商銀行的無情破發,一邊是郵儲銀行的超額申購。如果說郵儲銀行的超額申購是因為看好,那麼浙商銀行在申購時也是被看好的,浙商銀行的網上超額申購倍數比郵儲銀行高一倍。但上市後中簽的投資者卻不看好了,破發後割肉也要拋,這是為什麼?是浙商銀行在上市前後有什麼變化嗎?一點沒變,浙商銀行還是那個浙商銀行,投資者也還是那些投資者,但他們卻把手中的股票看成燙手的山芋,唯恐拋之不及。說他們不看好了,其實也不對,因為他們從來就沒有看好過。他們申購的是新股,根本不管這隻新股是什麼情況,來者不拒,照單全收,中簽了就照單派發,就這麼簡單無情。

對郵儲銀行也一樣,這隻是一隻新股,他們只認新,不識股,至於破發風險,那是不見棺材不落淚,誰說一定會破發呢?不是還有綠鞋機制保駕護航嗎?只要能賺個仨瓜倆棗,那也是好的。即便是破發了,大不了也像浙商銀行一樣割肉,損失也就在5%以內。如果把所有新股作為一個組合來考量,整體上還是賺的,賺得還不少。所以,破發歸破發,申購歸申購,這都是習慣性操作。投資者打開賬戶,發現有新股申購,就會申購,因為這隻要點擊一下就OK了。至於是不是看好這隻股票,投資者真沒有想那麼多,他們申購的是新股,不是公司,沒打算長期拿著。

現在市場承受能力雖然比那時大了,但也不可能大太多。浙商銀行發行25.5億股新股,如果對照郵儲銀行來說也不算大,業績也不錯,發行市盈率只有9倍,但市場卻無力承受了。在這種情況下又將如何承受超級大盤股郵儲銀行的壓力?過去在發行這類超級大盤股的時候都會把其他新股發行停一停,為超級大盤股讓路。現在根本就沒有這種意識,在某些人的思維里,郵儲銀行被看成是1只新股,跟其他的小盤新股一樣按只論,所以其他新股照發,而且每周發行新股只數保持常態化。這真讓人哭笑不得,郵儲銀行要抵多少只新股?能被看成是1只新股嗎?不懂市場是很可怕的。

循環往複二級市場承壓麻木的不僅是投資者,其他參與者也都麻木了。新股出現這種狀況,說明市場已經無力承受這麼多新股,但新股仍在源源不斷地發,而且在短期內集中發行多只超級大盤股。這樣不僅新股要破發,二級市場也要承壓,只能向下尋求支撐。過去A股市場對超級大盤股的IPO極其慎重,發行量過大募集資金過多的IPO會被要求縮減發行規模。2014年陝西煤業IPO,其募集資金從最初公告時的172.51億元縮減至98.33億元,最終降低至40億元,只發行了10億股。過去類似縮減發行規模的IPO還有很多,因為這是從市場實際承受能力來考量的。

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